预计4、5月新能车产销量会继续保持高增长,增值税降税会产生一些扰动,5月销量可以更加乐观一点。4月新能车合格证产量8.7万,环比增26%,由于5.1开始增值税17%降至16%,客车和乘用车分别节税约6000元、1500元左右,预计5月10日左右公布的4月中汽协口径产销数据剪刀差会比较大。另外,4月部分需求会压缩至5月,5月新能源产销会继续环比高增长。
6、7月产销量存在较大预期差,且销量结构开始优化,看好6、7月板块表现。
板块今年主要是量的投资机会,任何新能车销量和销量结构上的向上催化,都是股价的催化剂。目前看,6月开始销量和销量结构都有向上催化。
(1)目前市场预期6、7月产销量下行压力较大。我们认为,由于高续航车和专用车订单的累积效应,缓冲期结束会有个脉冲压力集中释放,且市场对政策已经有了4个月消化期,新车型准备上充足,6月、7月销量超市场预期概率极高;
(2)6.11是车型结构的拐点。一方面带电量大的高续航乘用车和专用车将会开始放量,另一方面10万左右价格区间电动SUV 和高端车都有望成为今年突破口。前者是私人消费下的牌照逻辑和消费升级逻辑,后者是购置税节约逻辑。3月、4月市场的利空和悲观情绪也已经得到充分演绎和释放,看好板块夏季攻势。
投资建议:建议选择价格较为稳定格局好的资源品、正极、设备,行业接近出清的电解液,内部改革兑现期的金龙汽车以及技术新方向热管理系统,战略性看多中游锂电板块。